Estados Unidos crea 178.000 empleos en marzo: el desempleo se mantiene en el 4,3 %

La economía de Estados Unidos creó 178.000 empleos no agrícolas en marzo, según los datos publicados por la Bureau of Labor Statistics (BLS), superando las expectativas del consenso y manteniendo la tasa de desempleo estable en el 4,3 %. La sanidad, la construcción y el transporte y almacenamiento impulsaron la mayor parte de esas ganancias. El empleo en la Administración federal, por su parte, continuó su descenso.

Qué muestran los datos

A primera vista, 178.000 parece una cifra sólida. Está por encima del ritmo mensual de aproximadamente 150.000 que los economistas suelen considerar necesario para seguir el ritmo del crecimiento de la población. Pero aquí el contexto importa, y el contexto reciente es confuso.

La cifra de nóminas de febrero se revisó fuertemente a la baja, hasta apenas 133.000, lo que se suma a un patrón de grandes oscilaciones de un mes a otro que ha dificultado interpretar la verdadera dirección del mercado laboral. Enero, por el contrario, resultó sólido. El resultado es una tendencia irregular que no apunta con claridad ni al alza ni a la baja.

La composición por sectores cuenta la historia más interesante. La sanidad volvió a liderar las contrataciones, una tendencia que se ha mantenido constante durante más de dos años, mientras el sector resuelve la escasez de personal posterior a la pandemia y la demanda demográfica. La construcción también registró ganancias, probablemente impulsada por el gasto continuo en infraestructuras y un mercado de la vivienda todavía tensionado. El transporte y almacenamiento completó los principales contribuyentes.

Lo que falta en la lista es igual de revelador. La contratación en tecnología se mantuvo moderada. El sector lleva en una corrección prolongada desde finales de 2022, con despidos en grandes empresas y un retroceso visible en las ofertas de empleo para puestos de ingeniería de software. Las nóminas de la Administración federal volvieron a caer, reflejando el impacto continuo de las reducciones de plantilla en varias agencias. Ninguna de estas tendencias muestra señales de revertirse pronto.

Qué significa esto

El informe de marzo refuerza una imagen que se viene formando desde hace meses: el mercado laboral estadounidense es estable en conjunto, pero profundamente desigual por sectores. Las empresas no están despidiendo a mucha gente, pero tampoco contratan de forma agresiva. Es un entorno de pocas contrataciones y pocos despidos, y esa dinámica plantea verdaderos retos estratégicos para los empleadores.

Para las empresas tecnológicas y las startups, la cifra principal resulta casi irrelevante. Los sectores que crean empleo no son aquellos en los que los fundadores necesitan talento. Los puestos de ingeniería, producto y ciencia de datos siguen siendo difíciles de cubrir a nivel nacional, no porque la demanda se haya hundido, sino porque la oferta no ha crecido para satisfacerla. Las empresas que publican vacantes en estas categorías compiten en un grupo reducido, aun cuando el mercado laboral en general parezca equilibrado.

Esa restricción de la oferta está acelerando una tendencia que ya estaba en marcha: crear equipos de ingeniería en el extranjero, especialmente en India. Según el informe India Investment Intelligence 2026 de Wisemonk, más de 1.700 Global Capability Centers operan ya en India, donde emplean a 1,9 millones de profesionales y generan 64.600 millones de dólares en ingresos. No se trata de centros de soporte administrativo. Más del 90 % funcionan como centros multifuncionales que abarcan tecnología, ingeniería de producto y desarrollo de IA/ML. Cuando la contratación tecnológica nacional se estanca trimestre tras trimestre, ese tipo de infraestructura offshore madura deja de ser una opción para convertirse en un modelo operativo por defecto para las empresas que crean equipos en India.

Los empleadores de la sanidad y la construcción se enfrentan al problema contrario: necesitan volumen, y lo están consiguiendo, pero las presiones salariales en estos sectores siguen aumentando. Los datos de la BLS muestran un alza constante de los ingresos medios por hora, lo cual es positivo para los trabajadores, pero añade presión de costes a unos empleadores que ya lidian con precios elevados de los insumos.

Las oscilaciones en las revisiones también merecen atención. Cuando febrero puede pasar de una primera estimación a una cifra revisada sustancialmente distinta, es señal de que los datos subyacentes son ruidosos. Los responsables de contratación y los directores financieros que planifican su plantilla a partir del informe de un solo mes construyen sobre terreno inestable. El enfoque más inteligente es vigilar las medias móviles de tres y seis meses, que siguen apuntando a un mercado laboral que se enfría de forma gradual en lugar de contraerse.

Qué vigilar a continuación

El informe de empleo de abril se seguirá de cerca para confirmar si marzo supuso una estabilización genuina o solo otro dato más en la racha de volatilidad. Cualquier nueva revisión a la baja de marzo se sumaría al problema del ruido.

Más allá de las nóminas, los datos de la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) correspondientes a marzo, previstos para principios de mayo, ofrecerán una visión más clara de si los empleadores están reduciendo las ofertas o simplemente tardan más en cubrirlas. La tasa de abandonos voluntarios, que ha venido descendiendo, es otra señal que conviene seguir. Una tasa de abandonos a la baja suele significar que los trabajadores se sienten menos seguros de encontrar mejores oportunidades, lo que puede ser un indicador temprano de debilitamiento antes de que aparezca en la cifra principal de desempleo.

Las tendencias del empleo federal también importarán. Si las reducciones a nivel de agencia continúan o se aceleran, ese lastre podría empezar a reflejarse con mayor claridad en los datos a nivel estatal, sobre todo en el área metropolitana de Washington D. C. y en otros mercados con fuerte peso de la Administración.

Por último, conviene estar atentos a la temporada de resultados del sector tecnológico. Si las grandes empresas señalan un regreso a la contratación en sus previsiones para el segundo trimestre, eso marcaría un cambio significativo en un sector que lleva más de un año al margen. Los primeros indicios sugieren que la cautela sigue siendo la norma, pero que uno o dos grandes empleadores cambien de rumbo podría mover el sentimiento con rapidez.

El informe de empleo de marzo no cambia la historia de fondo. El mercado laboral estadounidense se mantiene firme, pero lo hace de forma desigual, con ganancias concentradas en sectores que no reflejan las necesidades de contratación de la mayoría de las empresas en fase de crecimiento. Para los empleadores que construyen equipos de ingeniería y producto, el mercado nacional sigue tensionado al margen de lo que diga la cifra principal. La cuestión no es si se están creando empleos, sino si se están creando donde realmente cuenta.